Україні необхідний транш МВФ протягом місяця, щоб втримати курс гривні

Після трьох тижнів роботи в Києві представники Міжнародного валютного фонду та українська влада, нарешті, досягли домовленості про надання Україні кредиту stand-by. Екстрена допомога в розмірі 14-18 млрд доларів буде надана країні.

За словами прем'єр-міністра України Арсенія Яценюка, перший транш макроекономічної допомоги надійде в Україну протягом двох місяців. Гроші від МВФ повинні утримати країну від дефолту і поліпшити економічну ситуацію в країні. Але чи вплине транш на курс національної валюти, що планомірно просідає по відношенню до долара та євро вже кілька місяців поспіль?

Нагадаємо, знижуватися курс гривні почав в кінці 2013 року, просівши з позначки 8,2 гривень за долар, сьогодні вранці курс склав 11,5 гривень за долар, тобто долар подорожчав за цей період майже на 25 %.

Залатати діри

Програма Фонду може стати частиною широкої міжнародної фінансової підтримки України на суму до 27 млрд доларів протягом наступних двох років. "Допомога МВФ складе від 14 до 18 млрд доларів; точна сума буде визначена з урахуванням усього обсягу підтримки на двосторонній і багатосторонній основі", - заявив представник МВФ.

Такої суми, вважають експерти, вистачить на те, щоб компенсувати фіскальний розрив у держбюджеті, про який 27 березня заявив уряд України. За інформацією українських чиновників, сума, яка необхідна країні для того, щоб уникнути банкрутства, становить майже 290 мільярдів гривень.

"Вже перший транш від МВФ допоможе НБУ утримати гривню від подальшої девальвації. Адже зараз у НБУ немає валютного резерву, щоб задовольняти попит на тверду валюту", - пояснює Андрій Новак, економіст.

Відзначимо, лише в лютому цього року НБУ витратив на валютному ринку 1,7 млрд доларів своїх золотовалютних резервів. У результаті золотовалютні резерви НБУ за місяць скоротилися на 2,3 млрд доларів до 15,46 млрд. За останні три роки розмір золотовалютних запасів скоротився на більш ніж 22 мільярди доларів.

Звичайно ж гроші від МВФ можуть знизити попит на іноземну валюту, однак ключову роль в цьому питанні зіграє регулятор. "Все залежить від дій НБУ та розміру траншу - двох мільярдів доларів, наприклад, буде мало. Щоб заспокоїти ринок, потрібно, як мінімум, п'ять мільярдів", - говорить Олександр Охріменко, президент Українського аналітичного центру.

"Збільшення валютних резервів НБУ зовсім не дає гарантії, що НБУ виходитиме на ринок з інтервенціями. Навпаки, гроші МВФ потрібні для оплати імпорту та розрахунків за зовнішніми боргами, а не на утримання гривні від девальвації", - погоджується Олександр Жолудь, аналітик Міжнародного центру перспективних досліджень.

Експерт звертає увагу, що кредит МВФ дає на певних умовах. Одне з них - проведення реформ у фінансовому секторі. Зокрема, українська сторона зобов'язується удосконалити систему регулювання та нагляду НБУ, включаючи дотримання норм передової міжнародної практики та проведення нагляду на консолідованій основі та сприянні врегулюванню необслуговуваних кредитів у банківському секторі.

Ще один пункт переговорів - реконструкція монетарної системи, зміни у фіскальній політиці, реформування системи державного управління та поліпшення бізнес-клімату.

Практично це означає, що український уряд буде дбати про ліквідність банків та дотримуватися режиму гнучкого валютно-обмінного курсу і піклуватися про ліквідність банків, тобто відпустить гривню у вільне плавання.

Куди курс тримаємо?

Експерти поки не беруться спрогнозувати, яким буде курс в довгостроковій перспективі. Прогнози на поточний рік з'явилися лише після того, як стало відомо про позитивне рішення МВФ про виділення грошей на підтримку економіки України.

"Зараз курс гривні наблизився до наступного психологічному порогу - 11 гривень за долар. Якщо гроші від МВФ не прийдуть протягом місяця, то боюся, гривня може подешевшати і до 12 гривень за долар", - вважає Андрій Новак.

"Чисто психологічно, усвідомлення економічними агентами того факту, що НБУ має необхідний резерв валюти, може утримати гривню від подальшого падіння", - говорить Олександр Жолудь.

Іншими словами, після отримання грошей від МВФ гривня може припинити своє падіння і зафіксувати свою відмітку на поточному рівні та ще трохи закріпитися.

Наприклад, середньорічний курс в Міжнародному центрі перспективних досліджень очікують у районі 10 гривень за долар, з підвищенням до11 гривень до кінця року.

"Середній курс гривні до долара в 2014 році складе 10,75 грн/дол, а в 2015-му зросте до 11 грн/дол. При цьому курс на кінець нинішнього року досягне 11,50 грн/дол, а до кінця 2015-го знизиться до 10,50 грн/дол", - наводять дані своїх експертів у прес-службі італійської групи UniCredit.

А от Олександр Охріменко більш оптимістичний. "Перший транш може зупинити девальвацію. Наступні - привести до відчутної ревальвації", - припускає президент Українського аналітичного центру. Ще місяць тому він прогнозував, що курс може закріпитися в районі 9 гривен за долар.

Райдужні надії покладають на гроші МВФ в Міністерстві фінансів України. "Курс гривні на сьогодні досяг рівноваги. У нас є всі можливості утримати його на рівні 10,0-10,1 за $ 1 в середньому за рік", - заявив наприкінці минулого тижня міністр фінансів Олександр Шлапак. На його думку, проблеми економіки України, які вже уряд України озвучив 27 березня, можна буде вирішити за рахунок міжнародної допомоги та проведення радикальних реформ.

"Мінімум 20 мільярдів доларів - це та цифра, яку ми зможемо залучити в українську економіку, якщо ми доведемо кредиторам свою здатність керувати держфінансами", - запевнив міністр.

Світлана Єрьоміна