Экономист о "драматическом" повышении ставки Центробанка РФ: они паникуют, пытаясь спасти рубль

Российский рубль продолжает бить рекорды. 16 декабря доллар в России достиг цены в 80 рублей. Тем временем Центробанк в попытке спасти ситуацию накануне поднял кредитну ставку с 10,5% до 17%.

Исполнительный директора Международного фонда Блейзера, экономист Олег Устенко в комментарии ТСН.ua спрогнозировал, до каких пределов еще может упасть рубль, и оценил тактику Центробанка РФ:

- В реальности есть несколько факторов, которые влияют на курс рубля. Первый фактор - это все, что касается цен на нефтересурсы. Цена на нефть будет снижаться, она ушла со своего пика, который был в этом году на уровне $ 115, и опустилась сегодня ниже $ 60. Ситуация сложная будет на этом рынке для производителей нефти, потому что по прогнозам и по форвардным контрактам, которые выставляются, не исключен вариант падения цены до $ 45 за баррель марки Brent.

Очевидно, что страна, которая является экспортной зависимой, как Российская Федерация, и учитывая то, что бюджет, в общем-то, на половину у них сформирован за счет доходов от продажи, экспорта энергоресурсов, она начинает испытывать серьезнейшие проблемы и поэтому компенсировать резкое падение цены на нефть они могут только двумя способами. Первый способ - идти на сокращение бюджета, на пересмотр всех расходов, которые есть в государственном бюджете, в том числе и социальных выплат. Но снижение социальных выплат означает потерю электоральной поддержки, поэтому на такой путь Кремль не может идти по определению. Поэтому второй путь, который у них остается, - это пытаться девальвировать российский рубль. Это дает возможность дополнительно получить рублевые доходы в госбюджет. Фактически в долларовом эквиваленте это гораздо меньше, но в рублях сохраняется прежнее значение.

Эти процессы, которые начались, очень сильно бьют по инфляции. Уровень инфляции по итогам этого года в России будет около 10% - это достаточно высокий уровень инфляции для них.

Рубль девальвировал сначала потому, что Россия пыталась идти по пути размывания госбюджета: пусть люди получают в долларовом эквиваленте меньше денег, но в рублях - прежнюю сумму. Тут же присоединилась инфляция, которая позволяет собрать больший так называемый инфляционный налог в бюджет, но опять-таки больно бьет по населению.

Все было бы хорошо, если бы речь шла о 20-процентной девальвации. Но когда девальвация выходит за управляемые рамки, у них начинаются проблемы и подключаются другие факторы, более системные и внутренние - в отличии от цены на нефть, что является фактором, который шел извне.

Первый фактор. Несмотря на кажущийся большой объем золотовалютных резервов Центробанка РФ, который в начале года находился на уровне $ 450 млрд, он начал уменьшаться. Центробанк России делал своеобразные тесты и пытался выйти на рынок, сбрасывая незначительное количество рублей, чтобы вернуть курс в какое-то управляемое русло. Но практика показала, что для того, чтобы поддерживать курс на более менее приемлемых значениях (это было посредине кризиса, около месяца назад), надо было тратить порядка $ 1 млрд  в день. Даже на фоне таких больших резервов это колоссальная сумма. А когда рубль начал девальвировать больше, то эту дневную сумму нужно было увеличивать. В итоге резервы сейчас находяться на уровне порядка $ 410 млрд, при чем более $ 100 мрлд из них - это стабилизационный фонд, выданный Центробанку правительством РФ только "на хранение", и который формировался из налогов, собранных с учителей и врачей и т.д..

Следующий фактор, который на них влияет - это паника. Это фактор, который не контролируется фактически никем. Сейчас быстро возрос спрос населения на валюту. Если раньше россияне покупали валюту, только если у них были какие-то проплаты в валюте, например, поездка заграницу, то сейчас они создают серьезный спрос. Начинает уменьшаться количество рублевых депозитов, они закрываются достаточно активно, или не продлеваются, не открываются новые. И курс может доходить до различных уровней. Если паника останется на том уровне, на котором она есть (проблема в том, что паника не остается на одном уровне, она растет в геометрической прогрессии), а также при наличии такого катастрофического оттока капитала из страны (по результатам этого года из России будет выкачано как минимум $ 150 млрд) - все это должно будет повлиять на курс. И я бы не удивился, если бы мы увидели курс в начале следующего года на уровне 70 рублей за доллар.

Спасет ли рубль Центробанк

Действие Центробанка РФ, который повысил кредитную ставку, абсолютно правильное. Они пытаются бороться с быстро девальвирующим рублем. Для снижения ликвидности на рынке, чтобы не было дополнительного давления на курс рубля, Центробанк должен был бы увеличить свою учетную ставку, что они и сделали. Но они ее драматически увеличили.

Такое резкое увеличение ставки означает, что экономика получает дополнительный негативный сигнал, кредитный ресурс становится более дорогим, а темпы падения экономики по результатам этого года могут ускориться. В конце концов это ударит по неселению в том плане, что увеличение этой учетной ставки еще больше повлияет на снижение экономического роста, увеличение уровня безработицы, сложности выполнения бюджета, невозможность стимулировать экономику фискальными методами, поскольку в бюджете денег на такого рода вещи нет. На фоне падения экономики, недостаточности социальной защиты населения будет рости социальное напряжение в обществе, что может быть чревато политическими катаклизмами.

Они паникуют и пытаются идти в максимальные значения. Если это не сработает, рынок будет продолжать паниковать, ликвидность оставаться высокой, а курс девальвировать и дальше - у них не остается реального люфта для маневра.

Отметим, что утром 16 декабря торги на Московской межбанковской валютной бирже открылись укреплением российского рубля, позже доллар начал отвоевывать позиции. На момент, когда ТСН.ua связывался с экспертом, доллар стоил меньше 65 рублей. Однако уже к середине дня российская валюта достигла нового дна и скатилась до курса более 80 рублей за доллар.