Експерти пояснили, що означає реструктуризація держборгу України

 Уряд України оголосив про досягнення домовленості з іноземними кредиторами про реструктуризацію державного боргу у 19 млрд дол. Згідно з оприлюдненою інформацією, кредитори погодилися списати Україні 20% боргу – це майже 4 млрд дол., а виплату решти 15 млрд дол – відтермінували на 4 роки.

Проти цих домовленостей виступає Росія, частка якої у сумі боргу становить 3 млрд дол. Москва навіть відмовилася входити до складу комітету кредиторів з яким велися переговори про умови реструктуризації.

Натомість в уряді досягнуті результати називають перемогою і навіть вже ділять зекономлені кошти. За словами прем'єр-міністра Арсенія Яценюка списані 4 млрд дол. боргу, які вже не треба буде повертати, можуть піти на підвищення соціальних стандартів.

Позитивно оцінили результати переговорів Києва з кредиторами і фінансові ринки. Після оголошення про домовленість щодо реструктуризації вартість українських боргових паперів почала зростати.

Оцінити досягнуті домовленості ТСН.ua попросив українських економістів.

 Ерік Найман, керуючий партнер інвестиційної компанії:

Це дає Україні фізичну економію в грошах. Ми тільки цього року уникаємо втрати близько 1 млрд дол. на погашенні євробондів, звичайно, ще залишається питання з 3 млрд дол. боргу перед Росією, але угода вже частково досягнута. Це хороший сигнал для іноземних інвесторів, що Україна домовляється, що вона теж йде на зустріч. Адже там будуть випущені окремі облігації, які компенсують кредиторам списання, яке відбудеться на 3,8 млрд дол. і вони свої гроші отримають, якщо економіка України зростатиме. Ставка по цих боргах, звичайно, була підвищена з 7,2 до 7,8% річних, але треба було чимось пожертвувати. Це підвищення, воно дуже маленьке, символічне і кардинально не погіршує ситуацію. Головна вигода, що в України з'являється 4 роки на проведення і закріплення реформ. А те, що вже почалися розмови про спрямування зекономлених коштів на підвищення соціальних стандартів, це вже елементи популізму напередодні виборів і це можна розглядати як передвиборчу агітацію.

 Ярослав Жаліло, президент Центру антикризових досліджень:

Я вважаю, що це вельми позитивний сигнал. Тим більше, що досягнуто компроміс. Україна отримала фінансову стабільність і зняла загрозу дефолту, про який багато говорили, отримала можливість перегрупування фінансового ресурсу, щоб спрямувати його на необхідні структурні реформи, що зараз найголовніше, і потім, завдяки впровадженим реформам, отримати можливість розраховуватися з зовнішніми боргами.

Україна отримала фактично визнання з боку кредиторів коректності її фінансової політики і реформ. Це теж важливо. Треба зважати і на те, що фактично ми через ці домовленості поліпшуємо інвестиційну привабливість країни і можемо розраховувати на те, що інвестори значно з більшою довірою ставитимуться до перспектив економіки України.

Нам списали майже 4 млрд дол. і близько 15 млрд - реструктурували. Фактично, це означає, що нам не потрібно буде ці гроші терміново звідкись витягувати і віддавати кредиторам, а їх можна буде використовувати. Можливо, і на соціальні витрати - це теж необхідно. Життєвий рівень населення сильно впав, відповідно зменшилась і купівельна спроможність, а це впливає на економіку негативно. Це ж не означає, що все проїдатиметься. В будь-якому разі, це ресурс який Україна отримала і може використати на поліпшення у різних сферах.

 Андрій Блінов, економіст, керівник проекту "Успішна країна"

На сьогоднішній день поки можна говорити тільки про попереднє рішення. Ми ж розуміємо, що уряд поки тільки анонсував загальні параметри угоди. І зараз важливим є офіційне оголошення тієї кількості утримувачів українських єврооблігацій, які погодилися на цю реструктуризацію, тобто скільки це відсотків від загальної кількості власників. Ми зрозуміли, що Росія проти, але Росія - це тільки 3 з 19 млрд дол., а має бути згода не менше 75% кредиторів.

Щоб не говорили, що погодилася тільки частина кредиторів, ці умови будуть поширюватися на всі 19 млрд дол. боргу по облігаціях. Для РФ це означає, що якщо зараз, а ми розуміємо, що якщо наш уряд зробив цю заяву, то очевидно 75% кредиторів набралося, значить по Росії ніхто нічого платити не буде, і їй доведеться оформлювати новий випуск облігацій України в рамках реструктуризації і по ньому вже отримувати відсотки і розраховувати на погашення згідно з графіком через кілька років.

Якщо Росія це ігноруватиме, значить ці борги не будуть оформлені і взагалі ніякі виплати не будуть проводитись, а борг буде вважатися замороженим. Росія ще має право подати до суду, але там дуже низькі будуть перспективи, адже будь-який суд скаже, що є правила випуску облігацій.

Грубо кажучи, тільки на списанні Україна економить під 4 млрд дол. Якщо говорити про інші виплати, в найближчі три з невеликим роки Україна заплатить зовнішнім кредиторам на 15 млрд дол. менше ніж повинна була б. Це гарна цифра, враховуючи нашу економічну кризу, слабкий експорт, низькі золотовалютні резерви і так далі. Це звичайно велика підмога.

Цього року Україна вже не заплатить у вересні 500 млн дол. основної суми боргу, у жовтні - ще 600 млн євро. Ну, і горезвісний російський кредит Януковича на 3 млрд дол. у грудні. Виходячи з угоди, всі ці виплати здійснюватися не будуть, а будуть виплачені вже у вигляді нових паперів і дуже нескоро.

Ще має бути складений графік платежів по відсотках, ми розуміємо, що вони будуть, скажімо, вже з наступного року, але вони, на тлі основних виплат, не є настільки великими для резервів і рівня держборгу. Загалом, Україну в найближчі роки чекають помірні платежі. Власне в цьому і була ідея міжнародних організацій. Ще на початку року директор МВФ Крістін Лагард анонсувала 40 млрд дол. міжнародної допомоги Україні. З них 25 млрд - у вигляді кредитів МВФ, Світового банку, урядів, а 15 млрд - має бути списано приватними кредиторами. Власне, таким чином ми добираємо загальну суму зовнішньої допомоги до 40 млрд на найближчі три роки. Це напевно головне значення того, що сталося.